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中国天楹:获取环卫大单,延展固废产业链

发布时间:2016-11-24    研究机构:长江证券

事件评论

首获环卫大订单,实现产业链延展。公司本次拿下的环卫订单为公司首次获得的大订单,标志着公司开始实现业务由垃圾焚烧、建筑垃圾处理向环卫业务的拓展,固废处置天花板远未到达。

环卫有望成为公司未来拓展重点。近期,产业基金参与收购的Urbaser是西班牙最主要的垃圾处理和道路清洁企业之一,目前业务涵盖西班牙超过50个城市的垃圾处理,并负责收集超过400百万居民的生活垃圾,该公司在环卫领域具有丰富的经验及良好的市场声誉,未来有望嫁接到国内环卫市场,成为中国天楹(000035)拓展国内市场的重要平台。

要约收购强化实际控制人地位,在手订单充沛奠定未来业绩高增长。公司自10月27日发布邀约收购报告书,要约收购股份1.51亿股,要约期限自10月28日至11月26日,截止11月18日,预受邀约的股份约为1.507亿股,进展顺利;预计收购完成后,实际控制人持股比例将提升至47.14%。另外,公司目前在手订单1.16万吨/日,远超已投运的0.68万吨/日,充足订单保障后期业绩高增长。

盈利预测及投资建议:考虑到定增摊薄(2017年开始摊薄),预计公司2016-2018年EPS分别为0.24、0.29、0.37元,对应的估值分别为32x、26x、20x,维持“买入”评级!

风险提示:

1.系统风险;

2.要约收购风险、项目进度不及预期风险。

申请时请注明股票名称