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中国天楹:海外项目取得突破性进展,要约收购提升大股东持股比例

发布时间:2016-09-25    研究机构:方正证券

事件:公司公告成立伊朗合资公司;拟以6.84元/股价格向全体股东发出部分要约收购,收购1.51亿股,占总股本12.19%,同时平安创新拟以其持有12.17%股份预受本次要约收购。

点评:

伊朗设立合资公司,海外市场取得突破性进展:公司与江苏天楹、TTS成立伊朗合资公司,为了获取目标项目:①德黑兰市1600吨/天生活垃圾焚烧发电项目;②2个德黑兰省1000吨/天生活垃圾焚烧发电项目;③3个100万吨/年建筑垃圾资源化项目。公司和江苏天楹合计出资300万美元,其中公司持有80%股权,江苏天楹持有10%股权,TTS无需出资,持有10%股权,但需协助合资公司在一年内至少获取一个目标项目。伊朗合资公司的成立,代表公司海外战略取得突破性进展,彰显公司技术实力和海外市场拓展能力,有助于后续海外事业战略推进。 要约收购平安12.17%股权,大幅提高大股东持股比例:公司控股股东南通乾创及第一期员工持股计划发出部分要约收购,拟收购股份1.51亿股,占总股本12.19%,要约收购价格6.84元/股。同时平安创新拟以其持有公司12.17%的股份预受本次要约收购。本次要约收购完成后,公司实际控制人严圣军、茅洪菊及员工持股计划将直接和间接合计持有上市公司47.14%股权,较目前34.95%的持股比例有大幅提升。

优质垃圾焚烧发电标的,静待资本运作落地:公司是国内优质垃圾焚烧发电标的,目前已投运项目6400吨/日,在手订单9200吨/日。公司与中节能合作成立规模50亿元的并购基金已完成注册;同时拟定增7.45亿元用于延吉项目建设等,目前定增方案已获证监会受理。公司在手订单保障内生增长,并购基金及定增等资本运作的落地,将有利于公司借助资本力量加速扩张。

盈利预测及评级:

仅考虑在手订单项目,预计2016-2018年将实现净利润2.45亿/3.58亿/4.62亿,EPS分别为0.20元/0.29元/0.37元,对应市盈率36/25/19倍,给予“强烈推荐”评级。

风险提示:项目进展不及预期、市场风险

申请时请注明股票名称